Petoro Iceland AS har vært deltaker på islandsk sokkel i tre lisenstildelinger fra 2013 og 2014. De to første lisensene har blitt enstemmig tilbakelevert etter at arbeidsforpliktelsen i første fase var fullført. 

Den tredje og siste lisensen, IS2014/1 som ble tildelt i januar 2014 var som de andre lisensene oppdelt i faser hvor første fase utløp 22.1 2018. Lisensen har fullført arbeidsforpliktelsen i fase 1, samlet inn 2D seismikk som er prosessert, tolket og analysert.

IS2014/1 omfatter et stort området (6227 kvadratkilometer) med vanndyp fra 200m til 2000m, området er geologisk svært komplekst og preget av omfattende historisk vulkansk aktivitet, noe som gjør prospektevaluering svært krevende.
Petoro Iceland har som partner i lisensen gjort egne vurderinger av prospektivitet og funnsannsynlighet. Den vulkanske aktiviteten i området kamuflerer til dels seismiske responser og har bidratt til svært mye varme som skaper store utfordringer for både eventuelle hydrokarbonkilder og reservoarkvalitet.

Om lisensen hadde valgt å gå videre til neste fase, ville arbeidsomfanget vært å samle inn 3D seismikk over minst 200 kvadratkilometer. Petoro Iceland vurderte høsten 2017, sammen med lisenspartnere, en søknad om mer tid til å analysere de allerede innsamlede data, samt at grunn geologisk prøvetaking kunne være nyttig før man tok en endelig beslutning. Operatøren, CNOOC, vurderte det som lite attraktivt å gå videre til neste fase med en så lav sannsynlighet for å finne kommersielt utvinnbare hydrokarboner, og anbefalte tilbakelevering basert på en helhetlig vurdering. Petoro Iceland støttet operatørens vurdering og konklusjon, og trer ut av lisensen.